中证智能财讯小鹏集团-W(09868)9月28日披露2026年中期报告。报告期内 ，公司实现营业收入327.77亿元
，同比下降3.84%；归母净利润亏损31.21亿元，上年同期亏损11.42亿元；据报告显示 ，小鹏集团-W基本每股收益为-1.63元
，平均净资产收益率为-11.11% 。

以9月28日收盘价计算，小鹏集团-W近来 市净率(TTM)约2.41倍 ，市销率(TTM)约0.86倍
。

公司近年市净率(LF) 、市销率(TTM)历史分位图如下所示

根据中期报告，公司2026年上半年实现营业收入327.77亿元
，同比下降3.84%，环比下降23.12%。

公司是主要从事设计
、开发、生产及营销智能电动汽车的控股公司 ，自主研发全栈式智能辅助驾驶系统(ADAS)软件
，将该软件部署在量产车辆 。提供的车型款式包括G9(中大型运动型多用途汽车(SUV) 、P7i(运动型轿车)
、G6(轿跑SUV)、X9(七座多用途车辆(MPV)) 、MONA M03(轿车)和P7+(家庭型轿车)
。在中国各地经营门店，包括直接运营的门店和特许经营店。还提供技术研发服务、销售合约中包含的服务
、保养服务及超级充电服务 。

分业务来看 ，2026年上半年公司主营业务中
，汽车销售收入280.46亿元，同比下降10.26% ，占营业收入的85.56%；服务及其他销售收入47.32亿元
，同比增长67.07%，占营业收入的14.44%。

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截至2026年上半年
，公司员工总数为20632人，同比增加24.06%
。报告期内 ，人均创收160.42万元，人均创利-15.13万元
，较上年同期分别变化44.12%、-426.61%。

2026年上半年，公司毛利率为20.64% ，同比上升4.13个百分点；净利率为-9.52%
，较上年同期下降6.17个百分点 。

2026年上半年，公司平均净资产收益率为-11.11% ，较上年同期下降7.37个百分点
。

2026年上半年
，公司期间费用为100.17亿元，同比增长21.12亿元；期间费用率为30.27% ，同比增长7.6个百分点。其中
，销售费用同比增长6.48%，研发费用同比增长39.04% ，财务费用-1.84亿元
，去年同期-3.95亿元 。

资产重大变化方面，截至2026年上半年 ，公司固定资产较上期末增加32.13%，占公司总资产比重上升4.48个百分点；存货较上期末增加32.26%
，占公司总资产比重上升3.45个百分点；货币资金较上期末减少10.52%，占公司总资产比重下降3.42个百分点；使用权资产较上期末减少68.58% ，占公司总资产比重下降2.46个百分点
。

负债重大变化方面
，截至2026年上半年，公司应付票据及应付账款较上期末减少20.04% ，占公司总资产比重下降6.77个百分点；短期借款较上期末增加135.17%
，占公司总资产比重上升5.76个百分点；长期借款较上期末增加36.34%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；租赁负债较上期末增加34.71% ，占公司总资产比重上升1.78个百分点。

偿债能力方面
，截至2026年上半年公司资产负债率为73.41%，相比上期末增加2.85个百分点；有息资产负债率为21.5% ，相比上期末增加7.28个百分点 。

2026年上半年
，公司流动比率为1.11，速动比率为0.86
。

核校：沈楠