财联社10月15日讯（编辑 王蔚）

　　红利策略持续向银行理财渗透。

　　财联社据第三方机构统计
，截至10月中旬，名称含“红利 ”的存续理财产品达224只 ，其中今年前成立的121只产品以固收类为主
，占比超九成，风险集中于中低等级 。

　　红利产品收益表现分化显著 ，首尾收益差距逾11个百分点
，近95%的产品录得正收益，仍有13只产品出现亏损
。

　　机构指出 ，四季度红利板块存在季节性机会，11月下半月起或迎来超额收益窗口。不过理财端权益整体仓位偏低
，红利行情对理财净值的拉动存在明显约束，理财公司四季度布局思路整体偏审慎 ，以固收底仓搭配小仓位权益增强为主 。

　　红利理财收益首尾相差11个百分点

　　红利策略
，正从公募基金的赛道挤进银行理财的货架
。

　　财联社据联合智评数据统计，截至10月中旬 ，名称中含“红利
”字样的存续理财产品已达224只
，其中121只在今年之前成立，由21家机构发行。

　　其中 ，农银理财 、工银理财
、民生理财、中银理财 、北银理财五家合计84只
，占比69.4% 。

　　从投资性质看，固定收益类109只
、占比90.1% ，混合类8只、占比6.6%
，权益类4只 、占比3.3%
。风险等级上，二级（中低风险）产品91只
、占比75.2% ，三级（中风险）25只，四级（中高风险）仅5只。

　　标签相同
，收益并不同步 。今年以来，224只产品中 ，近95%实现正收益
，13只产品亏损。

　　首尾差距明显
。

　　比较高 的为幸福99卓越混合（红利优选）180天持有期1期理财理财产品，今年以来年化收益率为9.09% ，最低的为兴银理财“富利兴合富达红利一年最短持有期1号混合类”
，为-2.67%，两者收益相差11.7个百分点。

　　其中 ，今年以前成立的产品中
，杭银理财“幸福99锦航权益（红利优选）180天持有期2501期理财 ”，今年以来年化收益为8.1%； 今年收益排名靠前的10只红利理财产品如下：

　　作为权益类产品
，幸福99锦航权益（红利优选）180天持有期2501期理财产品聚焦投资于具有高股息特征的个股，截至上半年 ，前前十 持仓包括格力电器、成都银行 、美的集团、伊利股份
、北京银行等，其在投资策略展望中表示
，红利板块经历二季度的超预期大跌后，当前处于性价比很好的位置 ，收益风险特征维度看
，红利资产在长周期内依然具有低波上行的特征 。

　　今年以来成立的产品中，幸福99卓越混合（红利优选）180天持有期1期理财以9.09%的年化收益领跑 ，排名靠前的10只产品如下：

　　四季度红利策略如何？卖方判断偏积极

　　对四季度，卖方判断偏积极
。国海证券策略研报复盘2016年至2025年数据提出 ，四季度或是“红利季节 ”
，11月下半月起红利相对全A的超额收益明显走阔。该机构表示，红利板块的四季度日历效应从11月下半月起走强 ，原因可能在于三季报落地后
，全年盈利和派息能力更容易测算，红利企业的投资逻辑也由短期增长转向下一年现金回报 。对于盈利较稳定的红利板块来说 ，股息可见度提高有助于降低投资者要求的风险补偿
。另外，险资等机构投资者年末可能增加对稳健收益的需求
，可能强化红利板块的优势。

　　中信建投证券认为，当前风险偏好持续承压 ，配置上宜防御优先
，可以银行、公用事业 、煤炭等红利板块为底仓 。长江证券提示，红利并非同质资产 ，红利低波与红利质量对应不同行业暴露
，在全球地缘摩擦的影响下，资源类红利或更有弹性
。

　　理财公司自身的四季度思路则偏克制。工银理财建议债券立足票息 ，权益资产考虑中性仓位
、结构优先；信银理财延续“稳健为基、增强为辅
”
，对组合久期采取“中性偏防御”，适度放开权益敞口布局AI算力 、银行板块等机会；平安理财提出“底仓求稳
、稳中求进、攻守兼备 ” ，小仓位布局优先股 、量化等增强策略
，兼顾金融行业的稳定红利 。

　　但增量空间存在硬约束
。有机构研报测算，9月末银行理财规模为33.5万亿元 ，投向权益资产的规模仅0.67万亿元
、占比1.86%。这意味着即便红利行情延续，传导到理财净值上的幅度也相当有限 。