10月20日 ，中欧基金旗下多只科创主题基金发布了三季报，如基金经理冯炉丹管理的中欧数字经济混合、基金经理杜厚良管理的中欧科技成长混合 、基金经理卢纯青管理的中欧科创主题混合（LOF）等 。

　　从重仓方向上看
，上述三只基金的底仓共识较为清楚——中际旭创、新易盛
、源杰科技等光模块龙头同时出现在了这三只基金的前前十 重仓股中。

　　具体来看，中欧科创主题混合（LOF）将较多仓位押注在AI光通信板块 ，如中际旭创、新易盛 、天孚通信等
，搭配小比例的半导体股票
。中欧数字经济混合的整体重仓思路是“光模块+AI电路板”双主线。除了重仓中际旭创等股票，还重仓了沪电股份
、深南电路等服务器电路板龙头 ，并用寒武纪押注国产芯片 。此外
，该组合里还有智能汽车、机器人等板块的股票
。中欧科技成长混合在国产算力方面有较多布局，重仓组合围着“国产AI芯片+服务器 ”搭建 ，具备较强进攻性。

　　在最新的报告中
，基金经理们就科技行情的当下调整展开了分析，同时对AI板块未来走势进行了展望 。

　　在卢纯青看来 ，本轮下跌主要由交易结构恶化驱动
，而非产业趋势逆转；市场的大幅回调，恰恰为组合结构优化提供了难得窗口
。因此 ，团队选取 在下跌过程中，逐步将主要投资方向向AI产业链集中。

　　冯炉丹表示
，本轮调整并不意味着人工智能的长期产业趋势发生逆转，更多是市场对过于领先的预期进行重新定价 。在前期涨幅较大 、持仓相对集中
、市场活跃度回落且增量资金承接不足的背景下 ，一旦商业化或技术突破未能持续超出预期
，集中持仓便容易形成负反馈并放大板块波动
。在盈利兑现、流动性环境和供应链约束存在差异的背景下，美股科技资产阶段性表现出更强韧性。

　　展望四季度 ，杜厚良认为
，经过三季度调整，A股AI相关板块的估值已较充分地反映了全球流动性和风险偏好的压制 ，与海外同类资产相比
，性价比正在提升 。四季度海外云厂商 、Neocloud等领域可能陆续出现产业落地催化，AI商业化进展有望好于市场预期 ，A股AI板块存在产业叙事修复的机会
。同时
，海外高估值科技资产的回调风险
、全球流动性变化和地缘因素仍需密切跟踪。