铝价高位震荡支撑业绩 ，神火股份前三季度净利润同比翻倍增长
。

　　10月19日晚间 ，神火股份(000933)披露三季报显示
，2026年前三季度，该公司实现营业收入378.36亿元 ，同比增长22.03%；实现归母净利润74.87亿元
，同比增长114.54%；实现扣非净利润74.84亿元，同比增长109.1%。

　　其中，三季度单季该公司实现营业收入130.45亿元 ，同比增长23.34%；实现归母净利润27.05亿元，同比增长70.66%；实现扣非净利润26.99亿元
，同比增长71.99% 。

　　2026年，铝价整体维持高位震荡行情 ，支撑行业盈利走强
。Wind中信证券铝行业板块已披露三季报的五家上市公司中
，今年前三季度归母净利润同比均出现不同程度上行，其中两家业绩翻番。

　　神火股份在三季报中也表示 ，报告期内
，受电解铝、煤炭产品售价同比上涨 、主要原材料氧化铝费用 同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强 。

　　“2026年一季度 ，电解铝市场偏强运行
，比较高 日均价超过25200元/吨，处于历史高位
。经历二季度末的小幅震荡后 ，三季度
，铝价自22200元/吨附近震荡回升至24000元/吨上方。市场主要围绕美联储货币政策预期变化
、中东地缘局势、海内外库存变化交易，基本面底部支撑 ，宏观驱动增强 。
”卓创资讯富宝电解铝分析师刘云艳回顾前三季度铝行业费用 波动情况时称
。

　　三季度铝厂产能运行稳健，铝锭产量偏少。据富宝资讯监测
，截至9月底，电解铝建成产能为4553万吨 ，运行产能4492.7万吨
，产能运行率为98.68%，电解铝铸锭量减少 。9月市场需求改善 ，且逢中秋和国庆假期
，铝价位于24000元/吨附近时，备货意愿较强 ，推动铝锭社会库存继续去化
。截至9月底
，五地社会库存为59.8万吨，较6月底下降约50万吨。此外 ，LME铝库存自7月初的30万吨降至24万吨左右
，对伦铝底部支撑较强，对国内费用 亦有带动 。

　　刘云艳预计 ，四季度铝价主流区间借鉴 22500元/吨至24500元/吨，高点出现在10月
，低点或出现在11月至12月。

　　从海外供应端来看，LME铝库存预计继续减少；中东地区巴林 、阿联酋铝业继续推进复产 ，但预计四季度实际增量有限；印尼力勤阿达罗一期
、聚万铝业一期等新增产能处于爬坡阶段
，四季度或继续贡献增量，但评估或难以抵消中东产能减量 ，供应端支撑伦铝费用 
，对国内亦有带动
。另外，海外远期供应增量较多 ，铝价上方亦承压。

　　从国内基本面来看
，四季度无净新增产能，供应波动不大 。需求端或先扬后抑 ，10月延续旺季温和兑现行情
，铝水比高位，11月至12月预计需求下滑 ，下游加工企业开工率回落，建筑型材需求偏弱
，铝板带箔、工业型材需求不同程度收缩，行业铝水比或小幅下行 ，铝锭社会库存或逐渐累库
，出口端预计表现韧性，关注内外价差变化
。

　　中信期货最新研报显示 ，供应端
，国内电解铝产能缺少净增量，上海有色网国内电解铝周度产量高位持稳；中东复产及印尼投产带动下 ，海外运行产能存增长预期
，远月供给宽松扰动。需求端，下游生产旺季 ，关注节后终端复工恢复情况 。库存端
，据我的钢铁网，周一国内铝锭+铝棒社会库存继续去化 ，华东 、华南市场现货升水位于高位，留意铝产品出口表现
、汽车需求及社库趋势
。综上
，宏观压力仍存，远期供应预期形成压制 ，但电解铝现货供需偏紧格局未改
，低库存或对费用 下方形成支撑。

（文章来源：证券时报网）