◎记者 陈佳怡

9月18日
，日本央行结束为期两天的货币政策会议，宣布将政策利率由1.0%上调至1.25%。这是该行时隔3个月再次加息 ，较2024年3月以来大致每半年加息1次的节奏明显加快 。

日本央行此次加息行动
，是在通胀压力不断上升的背景下作出的
。东方金诚研究发展部分析师徐嘉琦对上海证券报记者表示，日本央行此次加息是其货币政策正常化的延续 ，主要考虑到工资上涨向消费端费用 传导
，以及油价和日元贬值带来的输入型通胀风险。

此外，当被问及是否有可能连续加息或采取更大幅度的举措时 ，日本央行行长植田和男表示
，不会提前排除任何政策选项 。

此外，市场还关注加息后套息交易是否会再次逆转 ，进而对全球资本市场形成冲击
。过去很长一段时间
，投资者借入低息日元，再将资金投向高收益资产 ，庞大的套息交易由此形成。

“考虑到会前，市场已对此次加息进行了充分定价
，预计不会出现套息交易集中逆转的风险 。”浙商证券宏观首席分析师林成炜对记者表示
。

当前，海外货币政策环境正在发生转变。北京时间9月17日凌晨 ，日前
，美联储时隔3年多重启加息 。随后，沙特
、阿联酋、卡塔尔 、巴林
、阿曼等多国央行纷纷宣布加息25个基点
。9月17日 ，香港金管局也将基准利率上调25个基点至4.25%。

放眼全球
，2026年已有多个经济体重启加息 。韩国央行于7月、8月连续两次加息，为2023年1月之后首次加息。本月早些时候 ，欧洲央行进行了今年第2次加息
。

英国央行暂未跟进加息。当地时间9月17日
，英国央行连续第6次维持利率不变 。不过，英国央行警告称 ，如果中东冲突导致通胀压力进一步加剧
，该行可能需要加息
。

分析人士认为，在通胀高压下 ，主要经济体央行纷纷转向收紧货币政策，但是否连续 、大幅加息尚无法确认。“美欧日接连加息
，反映出中东局势推高能源费用 后，主要央行对通胀预期再度上行的警惕明显增强 。 ”徐嘉琦表示
。

对于是否演变为2022至2023年的激进加息周期 ，林成炜认为还有待观测。当下阶段
，包括美欧等在内的央行加息的重要触发因素，是中东冲突导致油价升高 。如果后续油价问题能够有所缓解 ，连续加息周期未必会出现
。

“预计未来加息将是主要央行货币政策的变动方向。
”中信银行（世界 ）首席经济学家丁孟对记者表示
，加息提升了无风险收益率水平，在其他条件不变的情况下变相降低了权益类资产的收益 ，可能加大全球股市调整的风险 。

对于大类资产而言
，林成炜表示，10年期美债收益率已突破5% ，接近政策干预的阈值
，美联储也有充足的工具应对美债收益率极端上行的风险
。美联储加息落地后，预计长端美债收益率在当前点位继续失控上行的风险有限 ，权益资产或能更加乐观一些。