瑞银近来 预计
，2026年人工智能资本开支将接近1万亿美元，2027年进一步攀升至约1.4万亿美元 ，而这一增长背后的最主要原因是内存成本大幅上涨。

　　全球AI资本开支还将继续飙升

　　瑞银最新测算结果显示
，今年全球AI资本开支总额为9980亿美元，几乎是2025年5060亿美元的两倍；预计明年支出将继续增长至1.447万亿美元 ，同比增幅达到约44.98% 。

　　全球内存费用 大幅上涨
，正成为这两年AI资本开支增长的核心推手
。

　　瑞银估算，内存相关开支将从2025年的710亿美元飙升至今年的3670亿美元 ，2027年达到9230亿美元。其余AI相关成本预计在2026年为6310亿美元
，2027年回落至5250亿美元 。

　　这意味着，今年内存成本上涨贡献了约60%的AI资本开支增量；而到2027年 ，随着其他零部件支出下滑
，内存成本增幅甚至将超过AI资本开支的全部净增量
。

　　内存在AI资本开支占比将超过六成

　　瑞银测算，2025至2027年间 ，AI资本开支近1万亿美元的总增量中，约90%来自内存支出的抬升。

　　这一变化也将彻底重塑AI投资结构 。瑞银称
，2025年，内存仅占全球AI总资本开支的14% ，预计今年占比升至37%
，2027年达到64%
。

　　此次开支增长所带来的宏观经济影响，取决于新增支出究竟源于内存涨价 ，还是出货量提升。

　　瑞银表示
，由费用 上涨驱动的支出增长，对美国实际国内生产总值（GDP）拉动作用相对有限 。实际上 ，这笔支出本质上是收入与利润向亚洲内存厂商转移
，会利好这些亚洲经济体的GDP
。

　　上述预估凸显，AI投资周期的经济逻辑正在发生转变：市场关注点不再只局限于基建投入规模 ，支撑算力持续升级所需元器件的成本上涨
，正成为新变量。

（文章来源：财联社）