近期能源费用 上涨推动欧元区四大经济体9月通胀升至多年高位，但冲击近来 主要集中在能源领域。市场对欧洲央行10月加息的押注降温，有分析师预计其12月才会再度加息 。
据德国联邦统计局、法国国家统计与经济研究所、意大利国家统计局和西班牙国家统计局近日公布的数据初值 ，按欧盟统一口径（HICP）计算 ，四国9月同比通胀率均较8月明显加快，且全部超出预期：
德国为3.3% ，预期值为3.2% ，8月为2.9%；
法国为3.4%，预期值为3.1% ，8月为2.6%；
意大利为4.1% ，预期值为3.8%，8月为3.2%；
西班牙为5.0% ，预期值为4.9% ，8月为4.6% 。
能源成本仍是主要推手。据媒体报道，有分析师预计欧元区整体通胀年内晚些时候将逼近4% 。据欧盟统计局 ，欧元区8月通胀率为3.2% 。
当地时间10月2日（周五）将公布21国欧元区9月通胀初值 ，市场预测值为3.6%。
2021年来欧元区HICP通胀率，来源：TradingView
加息预期降温
通胀走高几乎必然意味着更高利率 。不过，市场对欧洲央行10月加息的押注反而有所降温 。
若10月加息 ，将是伊朗战争爆发以来该行的第三次加息。
媒体报道指出 ，预期降温的主要原因，是这轮通胀冲击迄今主要集中在能源领域；尽管部分国家核心通胀有所走高 ，但尚未形成广泛的通胀传导 。
德国剔除食品和能源的核心通胀率稳定在2.4%水平 。西班牙央行行长Jose Luis Escriva也于近日表示 ，所幸工资成本方面没有出现二轮效应。
第二个原因来自欧洲央行自身的表态 。欧央行行长拉加德9月曾表示，利率不会与能源费用 同步变动 。
拉加德于当地时间9月28日还表示 ，长期利率已显著上升 ，将比该行9月预测所设想的更大幅度拖累经济增长 、削弱费用 传导，全球债市抛售因此有助于抑制物价。
这些表态缓解了近期债市的压力。当地时间9月30日 ，德国两年期国债收益率下行8个基点 ，报3.22%；十年期收益率下行6个基点，报3.57% 。
据报道 ，此前 ，投资者已开始买入本月遭抛售的短期债券，认为市场隐含的加息定价过度反应 。
市场研究机构首席欧元区经济学家Simona Delle Chiaie认为，欧洲央行早已预料到本月通胀将大幅加速 ，因此更高的整体读数本身不太可能改变政策前景。
她指出：“关键问题在于 ，能源冲击是否会传导至核心通胀 。迄今几乎没有证据显示出现这种情况 。”
她预计，在金融环境收紧的背景下 ，欧洲央行短期内很可能按兵不动 ，并在12月完成本轮加息周期的最后一次加息。
市场定价正向这一判断靠拢 。近来 ，交易员认为欧洲央行10月29日再加息25个基点的概率约为三分之一；但总体来看 ，市场仍预计到明年秋季加息幅度比较高 可达90个基点 。
不过 ，也有市场人士认为，加息预期的回撤已经过头。
宏观经济研究机构LB Macro的高级宏观经济学家Simon Harvey称 ，10月加息的可能性约为50% ，而他所引用的市场定价不足30% 。
（文章来源：财联社）
